Pengamat: StarHub calon terkuat ambil alih M1

Keputusan menangguhkan rancangan penggabungan M1 dan Simba pada 18 Mei lalu telah menghangatkan kembali desas-desus mengenai kemungkinan StarHub muncul semula sebagai pembida untuk mengambil alih M1.

Sejurus selepas Penguasa Pembangunan Infokom Media (IMDA) mengumumkan penangguhan penilaian terhadap penyatuan M1-Simba sehingga diberitahu kelak, barisan penganalisis mula meneliti pilihan lain bagi konsolidasi sektor telekomunikasi di Singapura.

Pihak berkuasa mendedahkan bahawa Simba berkemungkinan telah memanfaatkan jalur frekuensi radio tanpa kebenaran bagi operasi perkhidmatan mudah alihnya, yang berpotensi membawa kepada tindakan undang-undang atau penguatkuasaan.

Kegagalan perjanjian ini diramal bakal menjejaskan Keppel, yang sebelum ini mengharapkan pulangan besar menerusi penjualan entiti telekomunikasi tersebut.

Penganalisis Citi, Encik Brandon Lee, meramalkan Keppel mungkin kehilangan aliran tunai sekitar $1.3 bilion daripada matlamat pelupusan aset mereka bagi tahun kewangan 2025 ekoran kegagalan ini.

Nilai saham Keppel turut merosot 5 peratus pada 18 Mei ke titik paling rendah sejak Disember 2025.

Seorang lagi penganalisis, Cik Lim Siew Khee, menjangkakan agihan dividen akan menyusut kepada $0.45 sesaham berbanding ramalan awal $0.48 sesaham.

“Kami mengunjurkan prestasi saham Keppel akan mendatar buat masa ini sementara syarikat berusaha mengoptimumkan nilai M1, memandangkan agenda penjualan aset mungkin terhenti seketika,” jelas beliau pada 18 Mei, sambil menekankan bahawa M1 bukan sebahagian daripada teras perniagaan Keppel.

Sentimen negatif turut menyelubungi Tuas Ltd, syarikat induk Simba yang berpangkalan di Australia, apabila nilai sahamnya menjunam teruk pada 18 Mei sejurus selepas berita kegagalan penggabungan tersebut didedahkan.

Penganalisis UOB Kay Hian (UOBKH), Encik Adrian Loh, menyifatkan penyusutan mendadak itu sebagai “reaksi pasaran yang amat drastik,” yang membayangkan wujudnya keraguan serius terhadap aspek operasi, pematuhan, serta liabiliti undang-undang dalam organisasi Tuas Ltd.

Ketua Penyelidikan Phillip Securities Research, Encik Paul Chew, berpandangan bahawa StarHub kini merupakan satu-satunya entiti yang mempunyai kedudukan kukuh untuk kembali membida M1.

Beliau menambah bahawa situasi ini membuka ruang buat StarHub untuk mengukuhkan kedudukannya sebagai pemain kedua terbesar di pasaran dari segi pegangan hasil.

Walaupun ada kemungkinan penyatuan antara M1 dan Simba diusahakan semula dalam tempoh setahun dua akan datang, Encik Loh berpendapat StarHub berupaya “menghidupkan semula keinginan” mereka terhadap pengambilalihan M1.

Spekulasi mengenai penyatuan kedua-dua gergasi telekomunikasi ini sebenarnya telah berlarutan selama bertahun-tahun, sebelum StarHub tewas kepada Simba dalam rundingan yang kini tergendala itu.

Ketika diminta memberikan maklum balas oleh The Business Times (BT), pihak StarHub menyatakan keengganan mereka untuk mengulas lanjut atau membuat sebarang spekulasi melampaui fakta yang telah sedia ada di ruang awam.

Dalam satu sesi taklimat media, Ketua Pegawai Eksekutif Keppel, Encik Loh Chin Hua, memberikan isyarat bahawa syarikat itu sentiasa bersikap terbuka untuk meninjau sebarang potensi kerjasama atau penggabungan pada masa depan, termasuk dengan pihak StarHub.

Susulan perkembangan terbaru ini, Keppel pada 18 Mei mengumumkan pelaksanaan strategi alternatif yang dinamakan sebagai “Pelan B” khusus untuk memperkasakan semula M1.

Inisiatif penstrukturan semula selama 90 hari ini bakal menumpukan kepada peningkatan kecekapan operasi bagi memacu pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EBITDA) melalui penyusunan organisasi serta langkah penjimatan kos.

Langkah proaktif tersebut mendapat reaksi positif daripada kalangan pemerhati pasaran.

Encik Chew menegaskan bahawa di tengah-tengah kemerosotan keuntungan dalam landskap telekomunikasi, “Pelan B” ini sangat kritikal untuk meningkatkan semula nilai teras M1 sebelum sebarang proses penjualan dimulakan semula.

Penganalisis UOBKH optimis bahawa rancangan tersebut akan membuahkan hasil memandangkan pengurusan M1 kini mempunyai autonomi penuh untuk melaksanakan strategi perniagaan mereka selepas bebas daripada ikatan perjanjian jual beli bermula 21 Mei.

Beliau turut yakin bahawa kegagalan rundingan sebelum ini tidak akan menjejaskan daya tarikan M1 kepada pembeli lain, memandangkan punca utama pembatalan tersebut berakar daripada isu dalaman Simba dan bukannya kelemahan pada entiti M1 itu sendiri.